1.什么是股票期权策略保证金？

策略保证金是将符合规定要求的合约持仓构建组合，并根据成分合约之间的相关性，实现保证金冲销或减免。

2.可以申报构建的股票期权策略有哪些？

（一）认购牛市价差策略，由一个认购期权权利仓与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位的认购期权义务仓组成，其中义务仓的行权价格高于权利仓的行权价格，代码为“CNSJC”；

（二）认购熊市价差策略，由一个认购期权权利仓与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位的认购期权义务仓组成，其中义务仓的行权价格低于权利仓的行权价格，代码为“CXSJC”；

（三）认沽牛市价差策略，由一个认沽期权权利仓与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位的认沽期权义务仓组成，其中义务仓的行权价格高于权利仓的行权价格，代码为“PNSJC”；

（四）认沽熊市价差策略，由一个认沽期权权利仓与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位的认沽期权义务仓组成，其中义务仓的行权价格低于权利仓的行权价格，代码为“PXSJC”；

（五）跨式空头策略，由一个认购期权义务仓与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位、相同行权价格的认沽期权义务仓组成，代码为“KS”；

（六）宽跨式空头策略，由一个较高行权价格的认购期权义务仓，与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位、较低行权价格的认沽期权义务仓组成，代码为“KKS”。

3.申报构建策略时保证金如何收取？

依据交易所规定，收取标准如下：

（一）认购牛市价差策略、认沽熊市价差策略的开仓保证金和维持保证金收取标准为零。

（二）认购熊市价差策略的开仓保证金和维持保证金的计算公式为：（认购期权权利仓行权价格-认购期权义务仓行权价格）×合约单位。

（三）认沽牛市价差策略的开仓保证金和维持保证金的计算公式为：（认沽期权义务仓行权价格-认沽期权权利仓行权价格）×合约单位。

（四）跨式空头策略、宽跨式空头策略的开仓保证金的计算公式为：Max（认购期权开仓保证金，认沽期权开仓保证金）+开仓保证金较低的成分合约前结算价×合约单位；

当开仓保证金相等时，上述公式中开仓保证金较低的成分合约前结算价，取认购期权前结算价和认沽期权前结算价两者中的较大值。

（五）跨式空头策略、宽跨式空头策略的维持保证金的计算公式为：Max（认购期权维持保证金，认沽期权维持保证金）+维持保证金较低的成分合约结算价×合约单位；

当维持保证金相等时，上述公式中维持保证金较低的成分合约结算价，取认购期权结算价和认沽期权结算价两者中的较大值。

（六）其他类型策略的保证金收取标准由上交所、中国结算另行规定。

我司在《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权策略业务指引》中策略保证金收取标准的基础上对跨式空头策略、宽跨式空头策略保证金按我司标准收取。

4.申报构建和解除策略的时间段是多少？

依据交易所规定，投资者可以在每个交易日9:30-11:30、13:00-15:15申报构建和解除策略。

5.成分合约停牌期间是否可以申报构建、解除策略？

依据交易所规定，策略的成分合约停牌期间，上交所接受相应构建、解除策略申报，但暂时停止交易或临时停市期间除外

6.申报构建和解除策略是否可以撤单？

依据交易所规定，盘中构建和解除策略不可以撤单。

7.备兑开仓合约是否可以申请构建策略？

依据交易所规定，备兑开仓合约不得用于构建策略。

8.参与构建策略的合约，日终清算是否会进行持仓对冲？

依据交易所规定，构建策略的合约，日终清算不会进行持仓对冲。

9.构建策略后，如果发生保证金不足风险时，我司按什么顺序进行强行平仓？

由于策略持仓占用一定的保证金，策略持仓纳入强行平仓范围，按“非组合义务仓-组合策略持仓-非组合权利仓”顺序强平。

11.什么是行权指令合并申报？

在行权日，同时持有相同标的证券的当日到期认购和认沽期权权利仓的投资者，可通过提交行权指令合并申报委托，实现认购期权和认沽期权的同步行权，节约用于行权的资金或标的证券占用量。

12.行权指令合并申报的时间段是多少？

依据交易所规定，行权日（收盘后）15:00至15:30。

13.行权指令合并申报有什么要求？

依据交易所规定，每一单位数量的行权指令合并申报包括同一标的的当日到期认购和认沽期权权利仓各一张，认购和认沽期权的合约单位必须相同，认沽期权行权价需高于认购期权。

客户可多次提交行权指令合并申报，累计申报的行权数量不应超过其持有的权利仓净头寸（即相应衍生品合约账户同一合约到期策略解除后,权利仓和义务仓对冲后的持仓）。若某次申报数量超过当前净头寸，则该笔申报全部无效。例如，行权日某客户持有的净头寸为15张认购期权权利仓和15张认沽期权权利仓，该客户第一次提出一笔10张认购期权和10张认沽期权的行权指令合并申报，则申报有效，之后第二次再提出一笔10张认购期权和10张认沽期权的行权指令合并申报，因为当前的申报数量超过当前净头寸，则该笔行权指令合并申报全部无效。

14.行权指令合并申报是否可以撤销？

依据交易所规定，行权指令合并申报在未成交之前可以撤销，撤销申报时间为行权日15:00至15:30。

15.策略是否会自动解除？

依据交易所规定，策略存续期间发生以下情形的，策略自动解除：

（一）认购牛市价差策略、认购熊市价差策略、认沽牛市价差策略、认沽熊市价差策略于其成分合约到期日前第二个交易日日终自动解除；

（二）跨式空头策略、宽跨式空头策略于其成分合约到期日日终自动解除；

（三）上交所及中国结算规定的其他自动解除情形。

成分合约在前款规定的自动解除日发生停牌、到期日顺延等情形的，上交所、中国结算可以根据市场情况对策略自动解除的相关事项向市场公告。

依据交易所规定，我司可按与客户在经纪业务合同中的约定，在临近策略自动解除日，提前按照解除组合后应收保证金水平收取维持保证金或提前解除组合。

16.什么是认购期权保证金开仓转备兑开仓？

投资者可以提交转备兑开仓指令，将认购期权保证金卖出开仓转为备兑开仓。投资者应当先就相应数量的合约标的提交备兑锁定指令，再提交转备兑开仓指令。

上交所在对足额合约标的进行备兑锁定后，将投资者合约账户中相应的认购期权保证金卖出开仓转为备兑开仓，并实时增加相应保证金日间余额，增加金额为已转为备兑开仓的认购期权已收取的保证金。

17.我司客户可以在哪个软件进行策略及行权指令合并申报操作？

东方财富证券（APP、PC端）及东方财富期权宝（PC端）。

关于修订股票期权配套经纪业务指南的通知

http://www.sse.com.cn/lawandrules/guide/options/c/c_20191115_4949494.shtml

关于推出股票期权策略业务和行权指令合并申报功能的通知

http://www.sse.com.cn/lawandrules/guide/options/c/c_20191115_4949511.shtml