期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就股票期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF 。当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利，卖方就有义务配合。
上证函〔2020〕1745号
各市场参与主体：
为进一步优化股票期权行权指令合并申报功能，上海证券交易所（以下简称本所）修订了《证券公司股票期权经纪业务指南》和《期货公司股票期权经纪业务指南》。现就有关事项通知如下：
一、行权指令合并申报时间为行权日全天，即9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:30。
二、本所按照标的证券是否相同、合约单位是否相等、是否为认购合约和认沽期权合约各一张、是否均为当日到期、认沽期权行权价是否高于认购期权进行前端检查。
三、若行权指令合并申报数量超过投资者可用净头寸，仅权利仓净头寸部分有效。
四、修订后的指南文档可至本所官方网站（www.sse.com.cn）“规则”栏目下的“本所业务指南与流程”-“股票期权业务指南与流程”栏目获取，并自2020年8月26日起实施。本所于2019年11月15日发布的《关于修订股票期权配套经纪业务指南的通知》（上证函〔2019〕2052号）同步废止。
特此通知。
上海证券交易所
二○二○年八月十四日
